怎么样对一个股票系统的估值。

最近股吧一直争论的是股票的估值技术问题。笔者从个人经验来讲一下如何系统的对于股票的估值。首先重复一个观点。估值是动态的代表着以后的预期。为了简单一点，我们通过一个相亲的例子来看一下股票估值是怎么去估值的。

小雨今天想以相亲找对象这件事情为比喻，带领大家体会一下估值的艺术。估值反应的是预期，假如，以相亲对象年收入作为最核心考虑因素，一般，大家都希望自己的对象能达到中产阶级平均水平，将此估值定为20。以此为标准，在互联网新能源科技等新兴行业工作的给予30倍以上的估值，此为成长型，预期较高哦;钢铁行业的，给予10倍估值，此为周期型行业，不指望增长，但是收入较稳定哦; 还有自己创业的，哈哈。虽然没固定收入，甚至收入可能为负，但是考虑一旦创业成功，收入非普通打工族能比，给予40倍估值;要是恰巧在当前最火热的行业创业的，可以给予再高一点的估值，50倍;还有一种资产富足，收入还可观的人士，俗称“白马”，那也得给予较高的估值，50倍。当然，还有顶级富豪型，没法用年收入评估其价值，其估值体系就又不一样了，这时可能得考虑其现有净资产了，或者资产重置价值。由于此种人士较为稀缺，一般不会到公开市场上去相亲，此处不在讨论范围内。哈哈。

以上为常规性的估值体系。现实相亲时，收入只是一个方面，还有学历身高体重工作时间等。例如，身高较高者或颜值较高者，可以多获得5倍估值;幽默风趣有才者，可以多获得10倍估值。假如某钢铁等周期从业人士恰巧颜好、幽默风趣有才，其可以获得30倍以上估值，完全可以媲美成长行业从业者。还有一些减分项，加班较多者，由于能够相处的时间较少，可能会少获得5倍估值。以上仅为某一时刻的估值体系，随着时间的发展，一系列事件的发生，该估值体系会变化。例如，由于疫情的原因，经济下行，很多人员失业，创业人员面临创业失败的压力更大，此时，周期行业人员由于收入工作稳定，妈妈觉得靠谱，这个时候稳定的最好。可能更容易获得较高估值，此时，钢铁行业从业者可能获得20倍估值，某些偏成长的从业者可能获得15倍估值，创业人士可能获得10倍估值。随着经济的复苏及发展，各行业估值又会重新变化。妈妈又瞧不起这些傻大粗行业的人了。还有一种特殊情况，时常有收入背景相差极大的人相亲成功，大概就是一见钟情之类的，此时，前述所有估值体系都无效哦，此时要切换为“市梦率”的估值体系，毕竟真挚的情感满足人们对美好生活的向往，可以打破一切常规估值体系，梦想永远是最昂贵的。以上通过相亲展现了估值的动态性，虽然具有一定的不确定性，但是仍然有一定的规律可循。这个规律大概就是：估值的高或低是以某一参照物为标准，通过比较而得的，估值较高者一旦不达预期，估值较低者就显得相对有价值了。例如，钢铁行业从业者在经济不景气时，会获得较高估值，并非其收入水平在绝对量上获得了提升，而是相对于其它估值较高者，他工作更加稳定，经济刺激。因而显得更加有价值，从而获得更高估值。这就是比价效应。不同行业的比价，不同市场的比价，导致估值相对高低的转换，决定了市场板块的切换模式与涨跌节奏。俗话“涨多了就跌，跌多了就涨”，就是比价效应的一种表现。例如，今年上半年，金融钢铁煤炭等板块在比价效应下，显得相对有价值，而疫情结束控制经济复苏那么成长性的股票又开始获得好感。所以可以看到各行业的比价效应。所以估值的动态的比价出来的。

很多人容易产生一个误区估值是计算出来的或者是单个数据决定的。那么我们继续举例。

比如有一家公司去年赚了3万今年赚了5万你就觉得

哈哈如果可以这样计算，那么数学家就富可敌国了如果这算法能成那世界上再也没有难做的投资了。

如果这样也可以只剩下一堆投资人没日没夜的背模型套公式。当然还有更简单的是这样算的。

如果真的按市盈率20以下算低估的话那成长的牛股估计真的没啥机会上车或者错过更便宜的机会虽然市盈率也很重要但是不同行业、不同企业之间市盈率是没法一概而论的这也是为什么没法出一套通用公式行业和行业间差距很大想要估值，就必须要了解行业了解公司。

想象一下如果有一天你成了企业家你的小秘在旁边问你。

所以，你该怎么入手?是不是要从最基础的看起：它卖什么产品的?有什么技术?对应的消费者是谁?行业里面的竞争对手都有谁?属于行业里面算老几?

朝阳还是夕阳?赚不赚钱?怎么赚钱?能不能持续赚钱的状态30年?上下游都是些什么领域的企业?国家有没有相应的支持政策?发展趋势大概是什么?有啥风险?客户都是些什么人群............所有的东西都了解了之后，才能决定买不买而上市公司对应的就是其股票。

上所述，没有一个简单的指标就可以代表企业的高估或者低估而是要真正了解公司、行业并且选择你熟悉的行业去了解

一、误区：估值越低越好我们首先来考察最常用的估值指标：市盈率PE。市盈率代表你的一笔投资的盈利收益率，或者说投资收回本金所需要的时间，前提是假设公司盈利不变。例如你持有的一家公司的市盈率是10倍，也即意味着你愿意以10元/股的市场价格，购买1元/股的公司盈利，那么这笔投资的盈利收益率为10%（即市盈率的倒数），你需要用十年时间来收回你的本金。市盈率越低，盈利收益率（盈市率）越高，起初这么一看，似乎市盈率应该越低越好。最保守的价值投资者，例如格雷厄姆，他认为一支股票的盈利收益率应该大于10%，也即市盈率小于10倍；巴菲特也认为，盈利收益率应该是无风险利率的两倍。

是，单纯从低PE的角度考察问题，其一是容易陷入“价值陷阱”，其二是容易错过一些真正优秀的公司。一方面，企业价值是一个动态的范畴，较低的估值并不意味着投资的全部；换言之，即使当前公司的估值非常低，看似很安全，但公司的经营每况愈下，价值在不断消失，这也难说是一笔好的投资。这就是“价值陷阱”。所以估值不能只看PE.当业绩满足不了预期的胃口股价就会回调到正常甚至是过低那么再低的PE也是无效的，PE的短板在于动态很容易改变。要不涨业绩继续上去，要不市值跌下来。PE也是不断化的。同时大家对它的预期也降低了。

所以而需要综合各个方面去综合评价更重要的是对行业企业的发展综合评估。一般我们通常要用下面几个数据去综合观察。

比如PE估值法、PB估值法、PEG估值法。ROE估值法。

PE估值法：首先来说一下PE估值法，PE是指企业以目前的盈利水平，多少年能完全回本？计算公司为PE=每股股价/每股收益。

PB估值法，PB是指目前的股价与公司真实的每股净资产的比率，计算公式为：PB=每股股价/每股净资产。

PEG估值法：首先来说一下PEG估值法，PEG是指一只个股的“市盈率与盈利增长速度的比率”，是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。计算公式为：PEG=PE/盈利增长率。

ROE=净利润/净资产→PE=PB/ROE 净资产收益率，指的是净利润占股东权益（又称为净资产，实质上就是指所有者权益）的比值，即是说它是反映股东每投资公司1元钱所能赚到的钱数，显然这个数字越大表明投资该公司是有价值的。它的计算公式也非常简单，净资产收益率（ROE）=净利润/股东权益具体来说，就是PB估值时，要和ROE相结合，具体什么样的ROE，可以给出多少PB。也就是说，往往一家公司的PE越高，他的PB也越高。

哈哈可能一大堆东西又把股友绕糊涂了。没关系用简单的方式去表达这些东西到底是什么情况。

1低PE代表我现在很好好的不要不要的以后好不好或者能不能更加好我不知道。高PE代表我也不知道我好不好，他们说我以后很好愿意买单。

2PB代表的净资产可以当做账面的清算价值。我以后破产清算的时候你划得来不。表面上看市净率并不适合估值，我们买股不是以后准备清算的，所以其实真是情况并不是这样。因为净资产相较于净利润而言，失真度要更小一些。用它看企业是不是吹牛，市场是不是理智。这个数值越小越低估。但也要结合行业。

3我们都听过巴菲特说过：如果只选一个指标，那一定是roe.净资产收益率（ROE）可以无视行业的一个指标。净资产收益率，指的是净利润占股东权益（又称为净资产，实质上就是指所有者权益）的比值，即是说它是反映股东每投资公司1元钱所能赚到的钱数，显然这个数字越大表明投资该公司是有价值的。这个直达要害简单粗暴。我们股东投给你一块钱你可以帮我们挣多少钱？

净资产收益率=净利润率*总资产周转率*杠杆率，而这三项财务指标刚好代表了一家公司的三种不同能力一盈利的能力、经营的能力以及偿债的能力，通过一个指标我们便能掌握一家公司的基本情况。那么一家ROE较高的公司，在上述三项能力中至少有一项会表现得非常出色，按照不同的能力我们可把ROE较高的公司分为三种不同的经营模式：高利润率型公司、高周转率型公司和高杠杆率型公司。一家优秀的公司可能是净利率非常出色，比如茅台、恒瑞医药；可能是周转率非常出色，比如双汇发展、伊利股份；或许是杠杆率上表现出色，比如银行、保险、地产类公司。不同的行业和经营模式，可能会导致不同的指标表现出色，但在ROE的乘法效应下，它们都能够很好的体现出来。因此，ROE是可以无视行业来进行公司比较的重要指标！通过它我们可以很容易的判断出它的一个什么公司。一般我们要投资前两种高利润高周转一定是应该好公司。不要去投资杠杆带来的ROE高的公司。用这个指标去看成长。举例一下TCL目前这个数值是7点多。所以市场给的它是周期股估值。重资产投钱多。盈利和资产还没有达到成长的标准如果业绩继续突飞猛进这个数值就会越来越大成长性就更好。

4PEG估值

PE对有些公司不太适用

比如成长性很高的公司

这就需要用到PE的大哥哈哈它叫PEG.首先来说一下PEG估值法，PEG是指一只个股的“市盈率与盈利增长速度的比率”，是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。计算公式为：PEG=PE/盈利增长率，举例来说：假设某只股票的市盈率为20，通过相关计算之后某投资者预测该企业的每年盈利增长速度为10%，则该股票的PEG为2010=2；如果盈利增长速度为20%，则PEG为2020=1。显然，PEG值越低，说明该股要么市盈率越低，要么盈利增长率越高，从而越具有投资价值

理论上讲PEG越小越好

PEG<1被认为相对低估

PEG=1是相对合理

PEG>1被认为相对高估

PEG>2那就很危险了

总的来说，peg的含义就是

通过上面我们简单的科普。那么投资者也不需要在股吧去争论了。自己拿起笔算一下。然后再深入的去对行业企业未来的预期结合这四个方面去综合评估你也可以对你的股票有一个自己的估值。

但一个事实小雨要告诉你

如何算出精确估值？答案是根本不需要。

你要做的除了全方面了解公司 确定自己的心理估值之外 在出价前猜到以后大多数人心理的估值就可以了。

先于别人发现公司的未来价值

就能跑赢绝大部分人

这种价值只能从公司经营的

细节和逻辑中去寻找，没有公式

如果有，那就变成了前面讲的

——大家都在用的估值方法

如同估值是一门艺术一样，投资也是一门艺术，充满不确定性。在不确定性中寻找确定性，是投资的重中之重。