今天的与投资者交流情况，请借鉴。简单介绍公司情况面板最近整个行业比较关注面板价格

今天的与投资者交流情况，请借鉴。简单介绍公司情况面板最近整个行业比较关注面板价格是不是比较高了，对于周期有顾虑，我们觉得面板周期性会减弱。从供给端看，供给增量相较于过去的周期来说是比较少的，2017-2020年下行周期中国只投产了8条，2021-2023年大概也只有两三条，华星的线T7的11代线今年量产爬坡，还有友商的一条产线今年量产爬坡，所以增量不多。需求端比较稳定，电视尺寸每年增加1-2寸，华星和友商的产线推动了65寸以上大尺寸的增长，会推动面板需求，预计每年有3-5%的增长，还有一些新型需求的拉动（商用显示等，增长很快）。所以未来2-3年预计供需紧平衡。另外竞争格局也在优化，华星和友商的份额已经在快速提高，两家全球65寸市占率60%+，75寸市占率70%+。还有华星的成长性，小尺寸还在略微亏损，主要利润来自大尺寸面板线，三季度我们并购的苏州三星的产线开始并表，这个带来的影响会有环比30%+的收入，到年底我们有四条满产线和一条在爬坡的线，到2025年还有一条T9线，整体年底产能比年初增加50%。如果所有产线满产，2024年T9线满产后可能达到营收1300亿。和国内友商对比，我们3条，友商有8条，因为友商把一季度收购的产线并表了，后面随着我们产线的并入产能的差距会缩小。我们的收入结构在改善，过去是以TV面板收入为主，目前还有60%+，现在在布局IT产品，目前只有几个点，后续T9线投产后会更均衡，计划IT产品占比会提高到10-20%，另外把IT产品集中到苏州三星产线去做，可以提高各产线的生产效率，苏州三星的管理改善，折旧也到期了，未来盈利水平还能提高。1、看新闻说康宁玻璃要提价，对公司的影响？玻璃供给比较紧张的是今年一季度，目前没有偏紧的趋势，我们看到的情况目前成本还是比较可控的。2、请介绍一下各条产线的折旧情况？T1折旧到期，T2预计2022年陆续到期，后面每1-2年有一条产线陆续到期，三星苏州基本上到期了，折旧占收入的比例在逐年下降，2021年折旧规模大概100亿，绝对额有一些提升因为后面有新的产线，相对额在下降。3、最近板块股价比较低迷，听说是海外机构看空，基于海外周度需求数据认为达到了峰值，未来可能会下降，公司怎么看？周度数据确实会有波动，中国市场销量会有一些下降，外资看美国前几个月有增长，最近有一些下降，这个是正常的因为去年美国同比的数据处于高峰，去年4-5月有补贴所以销量明显增长，最近销量有下滑但累计销量是差不多的，也比2019年高。周度数据的波动比较大，不一定能真实反映，时间拉长来看还是比较稳定的，电视的销量过去十年都比较平稳2.1亿太，今年也没有什么特别的事件会导致大幅下降，即使是去年发生疫情，电视的销量都比较稳定。电视的销量本身有月度或者季度的波动，有淡旺季，有可能这段时间卖得好，下段时间卖得不好，全球的存量和增量市场基本上在2.1亿台这个数据是比较稳定的。关于库存，面板厂的库存还处于低位，我们基本上没有什么库存，终端厂的库存水平环比可能提升了一周，但是处于历史较低水平，以往是6-8周，现在是6周的样子，三星的库存就不多，他们在海外销售比较多。4、今年有欧洲杯等事件，商家也在备货了，是不是三季度的情况跟之前比不会有下降？三季度的销售旺季我们觉得不会有变化。5、六月上下旬的产品价格出现了一些分歧，公司怎么看？价格的判断需要经常更新，受很多因素影响，之前我们判断三季度在一个相对高的水平波动，有结构性变化，市场需求在往大尺寸转移，但32、43小尺寸的价格涨幅大于65以上大尺寸，现在价格优势没有那么明显了，目前库存多的是小尺寸，65、75这样大尺寸的库存不多，销量同比增长在20-30%以上，所以目前我们认为三季度大尺寸的价格会增长一些，小尺寸的可能在相对高的水平波动。6、公司32寸的面积占比有多少？32寸价格的调整是必然的，因为涨幅是所有尺寸中最高的，目前印度疫情影响了32寸的需求，而终端厂商想推动更高价格的大尺寸产品的渗透，我们判断对于比较依赖32寸产品的厂商会有一些影响，我们32寸的占比15%左右，营收占比会更高一点，因为最近32寸的单位价格更贵，不过55寸占80%以上，所以对我们影响不大。7、现在是不是有对32寸的生产有所倾向？没有，相对来说我们32寸的量没有提升，我们不会因为短期32寸价格涨就牺牲长期战略方向的坚持，想做高端，大尺寸。我们是一些国际厂商的首要供应商，不会短期内切换生产，要看跟客户的合作情况，未来大尺寸是趋势，我们在8K 120HZ的市场份额已经是全球第一位，三星索尼的高端产品是我们在供应。8、收购苏州三星，用了换股的方式，三星未来有股权退出的计划吗？2020年7、8月份收购三星苏州的时候也在做另一个中环收购，资金压力比较大，我们主动提出让三星注入资金，目前股权占比11%，谈的时候谈的是可以回购，我们今年也在跟三星谈想把股权回购回来，当时50亿注资，希望今年底到明年完成回购，今年我们50亿增资了华兴，有些疑问是当时为什么不直接现金，主要是时机问题。9、目前有一些厂商在计划扩产，大家担心行业逻辑由周期向成长的转变会不会顺利？最近大家可能对行业的新增产能有顾虑，2021-2023年行业新增的产线就2条，我们的T9线可能要到2024年才能投产，现在友商宣布的产能计划，至少得三年才能投产，到时候供需的量也不是现在的水平了，如果没有新增产能，到时候会出现供不应求，所以每年释放1-2条产线，行业是处于供需平衡的状态10、政策对于扩产有制约吗？有的，不止我们头部三家厂商要达成默契不要去扩产打价格战，中国政府也不希望行业好不容易在全球做到了领先，因为行业自己的价格竞争做烂了，现在项目投资地方政府已经不能决定了，需要发改委和工信部的审批，所以政策对于产能的扩张是有限制的，我们不担心未来会出现无序扩张的情况，我们的T9线审批已经很难了，但是对于下一代产品的产线投入政策应该是鼓励的。总结我们觉得最近股价的表现反映出大家对于周期的担心，已经回调了2、3个月，今年的业绩肯定不用担心，面板行业目前我们觉得有配置价值，大家担心未来两三年会不会有利润的波动，我们认为周期性减弱，大家都能看到供需数据的变化，是个比较确定的趋势。另外华星自身产能的增长也能抵消一部分价格的变化，还有我们来自于中环的贡献也会持续提升。 转载自: 000100股吧 http://000100.h0.cn